Ciudad de México.- Ante un mayor riesgo de "default" o impago, las tasas de interés que deben pagar los bonos de empresas de servicios en la nube que han amontonado deuda para construir infraestructura para IA se han disparado a niveles que dan otra señal de que el entusiasmo de los inversionistas está cayendo.

Un caso crítico en la semana pasado fue el de CoreWeave, con un costo por asegurar sus bonos del "default" que llegó a alcanzar un nivel 150% superior respecto al de hace un año.

Ligado a ello, el valor de sus acciones se hundió sólo ayer 11.9% y acumuló en la semana un desplome del 30.3%.

CoreWeave no es la única empresa relacionada con IA que preocupa a los inversionistas: la deuda de 160 mil millones de dólares de Oracle tiene una calificación situada apenas un escalón por encima de la categoría "basura", y el costo de asegurar la deuda de Microsoft del "default" es ahora un 25% superior al de hace tres meses.

CoreWeave, que era una empresa de minería de criptomonedas, dio un giro radical a su modelo de negocios al comprar chips de Nvidia para instalarlos en centros de datos masivos y rentarlos a laboratorios de IA.

Para construir su imperio, CoreWeave ha recurrido a un endeudamiento que ya alcanza unos 51.6 mil millones de dólares, desde 14.6 mil millones apenas un año atrás.

Ante ello, en el mercado secundario sus bonos se están negociando con gran nerviosismo.

Por ejemplo, los bonos sin garantía con vencimiento en 2032 emitidos en junio con un cupón del 9.6% (el compromiso de pagar esa tasa de interés anual hasta el 2032) están viendo cómo dada su menor valoración por el riesgo de "default" o impago deben ofrecer un rendimiento del 15%.

El rendimiento de un bono aumenta a medida que su precio cae, por lo que el rendimiento del 15% indica que los inversionistas exigen una rentabilidad elevada para prestar dinero a CoreWeave.

Esta empresa destina ya casi una cuarta parte de todos sus ingresos sólo al pago de intereses.

Los gastos por intereses de la compañía aumentaron a 640 millones de dólares en el segundo trimestre del 2026, frente a los 267 millones de dólares registrados un año antes, y la empresa registró una pérdida de 626 millones de dólares.

Por su parte, sus ingresos se duplicaron en el mismo periodo, alcanzando los 2 mil 580 millones de dólares.

Gil Luria, analista de D.A. Davidson, estima que el rendimiento que están alcanzando las inversiones de CoreWeave es de apenas 1%.

En este sentido, Luria advierte que si el auge del gasto en IA se desvanece "el valor del capital social será de cero" en el sector.

Por su parte, analistas de la firma Gartner estiman que cerca del 80% de los proveedores independientes de "nube" a escala mundial podrían no sobrevivir a la década.

Oracle, que es un gigante, funciona -entre otras cosas- como un enorme proveedor de infraestructura para IA financiada también mediante una deuda masiva.